แบบสุ่มเดินลง Wall Street (2015 11 เอ็ด แต่ 2019 เอ็ด. เป็นที่จะเกิดขึ้น) pp. 271 ด้านล่าง - 272 ด้านบน
กลยุทธ์“ สมาร์ทเบต้า” ทั้งหมดแสดงถึงการจัดการที่ใช้งานมากกว่าการจัดทำดัชนี พอร์ตการลงทุนที่มีน้ำหนักตัวพิมพ์ใหญ่เป็นตลาด หากคุณเชื่อว่าชุดย่อยของหลักทรัพย์จะให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าคุณกำลังนับนักลงทุนที่“ โง่” บางคนที่จะถือพอร์ตการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนต่ำกว่า ผู้สนับสนุน“ สมาร์ทเบต้า” บางคนมีความชัดเจนในการชี้แนะว่าใครเป็นนักลงทุนที่โง่เง่า พวกเขาอ้างว่านักลงทุนในกองทุนดัชนีการโอนเป็นทุนดั้งเดิมนั้นเป็นนักลงทุนเบต้าที่โง่เง่าเนื่องจากการถือดัชนีกว้าง ๆ พวกเขาจะถือหุ้นที่มีการเติบโตสูงเกินไปจำนวนหนึ่ง แต่ข้อโต้แย้งนั้นจะต้องเป็นเท็จ หากกองทุนสมาร์ทเบต้าสร้างผลตอบแทนสูงกว่าค่าเฉลี่ยมันจะไม่เป็นค่าใช้จ่ายของนักลงทุนกองทุนดัชนีแบบดั้งเดิมซึ่งจะต้องเป็นค่าใช้จ่ายของผู้จัดการที่ใช้งานอยู่ทั้งหมดที่ไม่ถือพอร์ตการลงทุน
เพื่อความง่ายสมมติว่าเศรษฐกิจของประเทศมีเพียง 2 ประเภทของอีทีเอฟ:
ผม. 1 ในวงกว้างซึ่งการกลับมาของฉันจะเรียก +
ii 1 สมาร์ทเบต้ารุ่นหนึ่งซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของหลักทรัพย์ที่ไม่มีหุ้นที่มีการเติบโต (ราคาสูง) ซึ่งผลตอบแทนจะต้องสูงกว่ากองทุนตามวงกว้าง (พูด )
จากนั้นผลตอบแทนเฉลี่ยของอีทีเอฟคือซึ่งไม่มีใครประสบความสำเร็จ (เนื่องจากเศรษฐกิจในจินตนาการของฉันมีอีทีเอฟเพียง 2 ประเภท)
ดังนั้นประโยคสีแดงเป็นจริงอย่างไร
ประโยคที่กล้าหาญเป็นจริงอย่างไร กองทุนจะไม่ให้ผลตอบแทนที่สูงกว่า 'เป็นค่าใช้จ่ายของนักลงทุนกองทุนดัชนีแบบดั้งเดิม' หรือไม่?