ประเทศจะลดค่าสกุลเงินอย่างไร

ฉันเพิ่งอ่านบทความใน New York Times ที่พูดคุยเกี่ยวกับจีนลดค่าเงิน (ซึ่งฉันเชื่อว่าถูกตรึงไว้กับดอลลาร์สหรัฐ) คำถามของฉันคือ: เฉพาะธนาคารกลางของประเทศที่ใช้เครื่องมือในการลดค่าสกุลเงินของมันและมันมีผลกระทบอะไรกับการค้าต่างประเทศ

โดยทั่วไปแล้วการลดค่าจะทำได้โดยการขายสกุลเงินในประเทศในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและซื้อสกุลเงินอื่น สมมติว่าจีนขาย Renminbi หนึ่งล้านล้านหยวนและซื้อ 157 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จากมุมมองของตลาดมันเป็นว่าอุปทานของ Renminbi เพิ่งเพิ่มขึ้น ในตลาดที่มีการแข่งขันใด ๆ อุปทานที่เพิ่มขึ้นจะทำให้ราคา (เช่นอัตราแลกเปลี่ยน) ลดลง: หนึ่งหยวนจะมีมูลค่าน้อยกว่าก่อน

การลดค่าเป็นสิ่งที่ดีสำหรับดุลการค้าของประเทศ บริษัท ที่อยู่ในประเทศจีนในที่สุดจะสนใจว่ามีหยวนกี่หยวน สมมติว่ามูลค่าของเงินหยวนเป็น 10 หยวน = $ 1US ซึ่งหมายความว่าผลิตภัณฑ์จีนราคา 10 หยวนจะเสียค่าใช้จ่ายเป็นจำนวน $ 1 ในการซื้อ ทีนี้สมมติว่ามูลค่าของ Renmimbi ลดลงครึ่งหนึ่ง: 10 หยวน = $0.50 ตอนนี้ผลิตภัณฑ์เดียวกันยังมีราคาอยู่ที่ 10 หยวนจะเสียค่าใช้จ่ายเพียง 50 เซ็นต์อเมริกัน ราวกับว่าทุกสิ่งที่จีนส่งออกมีราคาถูกลง! การลดลงของราคาส่งออกของจีนที่ชัดเจนนี้จะทำให้ผู้คนในประเทศอื่น ๆ ต้องการซื้อสินค้าจีนมากขึ้นเพื่อที่จีนจะได้รับการส่งออกเพิ่มขึ้น การโต้แย้งยังใช้งานได้ในทางกลับกัน: สำหรับคนจีนการลดค่าเงินทำให้ดูเหมือนว่าสินค้าอเมริกันมีราคาแพงกว่ามากดังนั้นจีนจะเรียกร้องผลิตภัณฑ์อเมริกัน (และอังกฤษและเยอรมัน ฯลฯ ) น้อยกว่าและจีนจะนำเข้าน้อยลง ผลกระทบทั้งสองประการนี้หมายความว่าดุลการค้าของจีน (เช่นความแตกต่างระหว่างการส่งออกและการนำเข้า) จะดีขึ้นเนื่องจากการลดค่าเงิน

ฉันไม่คิดว่ามันถูกกฎหมายในทุกประเทศ แต่ธนาคารกลางสามารถพิมพ์เงินได้มากขึ้นและให้แก่รัฐบาลซึ่งจะสามารถใช้จ่ายหนี้ของรัฐได้

สิ่งนี้จะทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อเนื่องจากมีเงินมากขึ้นที่แสดงถึงสินค้าและบริการเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อจะทำให้เงินตกต่ำ

ประกอบกับคำตอบของ Ubiquitous ที่เกี่ยวกับผลกระทบของการลดค่าเงินที่มีต่อการค้าต่างประเทศ (และมีความสำคัญเพียงเล็กน้อย) คือความเป็นไปได้ที่ผลบวกของการลดค่าเงินในบัญชีปัจจุบันจะเกิดขึ้นหลังจากเริ่มแย่ลง ลำดับของการแย่ลงและปรับปรุงบัญชีปัจจุบันในการตอบสนองต่อการลดค่านี้เรียกว่าเอฟเฟ็กต์ J-curve ซึ่งได้รับการแนะนำโดยถ้าฉันจำได้ดี Abba และ Lerner การปรากฏตัวของมันสามารถอธิบายได้ด้วยการแยกแยะผลกระทบที่ตรงกันข้ามสองอย่างที่เป็นผลมาจากการลดค่าเงิน: ผลกระทบเชิงปริมาณที่ส่งผลกระทบในเชิงบวกต่อบัญชีปัจจุบันและผลกระทบด้านราคาที่ส่งผลเสียต่อบัญชีปัจจุบัน

ผลปริมาณที่มีผลกระทบเชิงบวกในบัญชีปัจจุบันเป็นสิ่งที่อธิบายโดย Ubiquitous ผลกระทบด้านลบของผลกระทบด้านราคาในบัญชีปัจจุบันนั้นตามมาจากความจริงที่ว่าปริมาณการนำเข้าที่กำหนดใด ๆ จะมีราคาแพงกว่าหลังจากการลดค่าเงิน ผลกระทบด้านราคานี้จะมีผลบังคับใช้ในกรณีที่ความยืดหยุ่นด้านราคาของอุปสงค์ภายในประเทศสำหรับการนำเข้าและความยืดหยุ่นด้านราคาของอุปสงค์จากต่างประเทศเพื่อการส่งออกในประเทศอยู่ในระดับต่ำเนื่องจากในกรณีนี้ปริมาณการส่งออกจะเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย . หรือใส่แตกต่างกันในกรณีของความยืดหยุ่นราคาต่ำเดอเอฟเฟ็กต์ปริมาณน้อย นี่เป็นกรณีปกติในระยะสั้น ในระยะยาวปริมาณผลกระทบสามารถคาดว่าจะครอง

การลดค่าเงินคือการลดลงของค่าของสกุลเงินที่ทำโดยธนาคารกลางของประเทศที่¹และเกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงหรือการปรับตัวของค่าของสกุลเงินในส่วนที่เกี่ยวกับมาตรฐาน 2

มาตรฐานนี้อาจเป็นทองคำหรือสกุลเงินอื่นเช่นดอลลาร์สหรัฐ คุณสมบัติหลักของมาตรฐานการแลกเปลี่ยนคือรัฐบาลรับประกันอัตราแลกเปลี่ยนที่แน่นอนกับสกุลเงินของประเทศอื่นที่ใช้มาตรฐานไม่ว่าธนบัตรหรือเหรียญประเภทใดจะใช้เป็นเครื่องมือในการแลกเปลี่ยน

กระบวนการลดค่าเงินเองนั้นเกี่ยวข้องกับการเพิ่มจำนวนเงินหมุนเวียนโดยการพิมพ์³มากขึ้นหากสกุลเงินของคุณแปลงสภาพได้อย่างสมบูรณ์⁴หรือโดยการขายการสงวนวัตถุที่ประเทศของคุณใช้เป็นมาตรฐานและกำหนดอัตราคงที่ใหม่ด้วยความเคารพ เป็นสกุลเงินอ้างอิงต่างประเทศ

ผลลัพธ์โดยตรงจากการลดค่าเงินทำให้ผลิตภัณฑ์ของเศรษฐกิจมีราคาถูกลงดังนั้นจึงมีความสามารถในการแข่งขันมากขึ้น การใช้การลดค่าเงินเพิ่มเติมคือการปกป้องเศรษฐกิจในท้องถิ่นจากวิกฤตในระดับภูมิภาคหรือระดับโลกเนื่องจากการลดค่าเงินสามารถใช้เป็นบัฟเฟอร์ได้

^{1. หรือ Currency Board แทนที่การทำงานของธนาคารกลาง}

^{2. หน่วยที่สามารถแลกเปลี่ยนสกุลเงินนั้นได้}

^{3. ทำได้โดยการออกพันธบัตรหรือสร้างรายได้จากสินค้าและบริการจากภาคเอกชนเพื่อแลกเปลี่ยนกับพันธบัตร}

^{4. สกุลเงินที่เปลี่ยนแปลงได้ทั้งหมดเช่น USD, GBP, EUR}

มันเป็นปัญหาของธนาคารกลางดอลลาร์เป็นสกุลเงินที่ใช้กันอย่างแพร่หลายทั่วโลก มันถือกันอย่างกว้างขวางว่าหากสหรัฐจะพยายามและ "ลดค่าเงิน" เพื่อให้ได้เปรียบทางเศรษฐกิจมันจะไม่มีผลเพราะจะทำให้เศรษฐกิจของตัวเองแย่ลง ประเทศจีนแตกต่างกันมากเนื่องจากเป็นสังคมที่ปิดสนิทซึ่งสามารถบอกคุณได้ว่าคุณต้องจ่ายเงินเพื่ออะไร เมื่อพวกเขาลดค่าเงินของพวกเขาคือเมื่อพวกเขาบอกพลเมืองของพวกเขาว่าถ้าพวกเขาซื้อรถคันนี้จากสหรัฐอเมริกาคุณจะต้องจ่ายมากขึ้น หรือซื้อจีนและมันจะถูกกว่า มันคือชาตินิยม ยกเว้นพวกเขาลองและปกปิดว่าเป็นการค้าเสรี สื่อบางอย่างจะไม่บอกเรื่องเต็ม