อัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP ของรัฐบาลในระดับใดยั่งยืน?

ฉันกำลังอ่านว่าญี่ปุ่นมีอัตราส่วนหนี้สินต่อ gpp 240pc และฉันไม่เข้าใจว่าทำไมสิ่งนี้จึงไม่ทำให้ประเทศล้มละลาย "? จากการดูที่นี่เหมือนคนธรรมดาระดับนี้จะไม่สามารถจัดการได้อย่างสมบูรณ์ นอกจากนี้เมื่อพิจารณากรีซมีปัญหากับหนี้ของชาติที่มีอัตราส่วนหนี้สินต่อ gdp น้อยกว่า 200pc ฉันไม่แน่ใจว่าญี่ปุ่นจะรักษาอัตราส่วนที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญได้อย่างไร ดังนั้นคำถามของฉันคืออะไรทำให้หนี้สินในระดับหนึ่งต่ออัตราส่วน GDP ยั่งยืน? ใครเป็นหนี้รัฐบาลและใครเป็นผู้ให้ยืมจากใคร? เช่นในประเทศกับต่างประเทศ

สนใจดูกราฟต่อไปนี้

ดังที่คุณได้ชี้ให้เห็นว่ามันมาจากไหนสำคัญมาก สำหรับสถานการณ์ของญี่ปุ่นมันเงียบแตกต่างจากตำแหน่งในสหรัฐอเมริกาจากตัวอย่าง ในความเป็นจริงหนี้ญี่ปุ่นส่วนใหญ่เป็นของคนญี่ปุ่น (90% ของหนี้ปัจจุบัน) โดยเฉพาะอย่างยิ่ง BoJ มีบทบาทสำคัญในฐานะผู้ซื้อและสร้างแรงกดดันต่ออัตราผลตอบแทนของญี่ปุ่นซึ่งทำให้รัฐบาลถูกกว่าการออกพันธบัตร!

อีกจุดที่น่าสนใจที่มักถูกทิ้งไว้โดยไม่ได้ตั้งใจ: ญี่ปุ่นเป็นเจ้าหนี้ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ประเทศมีสินทรัพย์ทางการเงินสุทธิประมาณ 3 ล้านล้าน USD (367 ล้านล้านเยน) ทั่วโลกซึ่งทำให้ญี่ปุ่นเป็นเจ้าหนี้รายแรกของโลก (ต่อจีน)

การอ่านเพิ่มเติมที่น่าสนใจซึ่งให้ข้อมูลอื่น ๆ เกี่ยวกับหนี้ญี่ปุ่นภายใต้การทดสอบความเครียดของ IMF (หน้า 40): https://www.imf.org/external/pubs/ft/scr/2015/cr15197.pdf

นอกจากนี้คุณยังอาจต้องการที่จะอ่านกระดาษของ Rogoff และ Reinhart นี้เรียกว่า " การเจริญเติบโตในช่วงเวลาของการเป็นหนี้ ": http://www.nber.org/papers/w15639 มันถูกวิพากษ์วิจารณ์จริงๆ แต่เป็นการมองที่ดีครั้งแรก ... หลังจากนั้นคุณอาจต้องการลึกเข้าไปในการวิเคราะห์ความยั่งยืนของหนี้กองทุนการเงินระหว่างประเทศ ...

แก้ไข

• การอ้างอิงของ Rogoff เป็นการแนะนำให้รู้จักกับความเข้าใจในเรื่องหนี้สินแบบไดนามิกมากกว่าการโต้เถียงสำหรับการดำรงอยู่ของเกณฑ์มากกว่าที่จะลดการเติบโต เกี่ยวกับความขัดแย้งของกระดาษเช่นออกแหลมโดย @dv_bn คุณสามารถตรวจสอบบทความนี้ intersting: http://www.newyorker.com/news/john-cassidy/the-reinhart-and-rogoff-controversy-a-summing อัพ
• ขอบคุณ @denesp: เมื่อใดก็ตามที่คุณเห็น "เจ้าหนี้รายแรก" สิ่งนี้จะคำนึงถึงทรัพย์สินของรัฐและเอกชน อย่างไรก็ตามหากคุณต้องการวิเคราะห์หนี้สาธารณะคุณควรใช้สินทรัพย์ทางการเงินที่รัฐบาลเป็นเจ้าของเท่านั้น
• ฉันเพิ่มบทความที่น่าสนใจที่ฉันได้อ่านเกี่ยวกับเรื่องนี้ซึ่งเขียนโดยนักเศรษฐศาสตร์จาก NY FED ให้ตรวจสอบ: http://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2016/06/the-rapidly-changing-nature-of- japans สาธารณะ-debt.html # .V2qJW2r2aM8

ฉันไม่คิดว่าคุณจะสามารถพูดคุยเรื่องนี้อย่างสมเหตุสมผลได้โดยไม่ต้องเพิ่มปัจจัยสองประการ:

• อัตราดอกเบี้ยที่ได้รับคืออะไร?
• หนี้สินในสกุลเงินท้องถิ่นหรือต่างประเทศคืออะไร?

ครั้งแรกที่ส่งผลกระทบต่อค่าใช้จ่ายในการชำระคืน อัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ในประเทศที่พัฒนาแล้ว ใช้เงินเท่าไหร่ในการยืมที่ 0%? สิ่งที่เกี่ยวกับ-0.1%มีขีด จำกัด ที่สามารถนำไปใช้อย่างสมเหตุสมผลกับอัตราลบดังกล่าวได้หรือไม่เมื่อคุณยืมมากขึ้นคุณจะได้รับเงินมากขึ้นเพื่อยืมมัน?

ประการที่สองหนี้ในสกุลเงินท้องถิ่นโดยเฉพาะสกุลเงินที่ยากเช่นดอลลาร์เยนและยูโรนั้นมีความเสี่ยงน้อยกว่าหนี้ในสกุลเงินต่างประเทศซึ่งอาจได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน

นอกจากนี้เช่นเดียวกับบุคคลทั่วไปคุณไม่ควรกำหนดระดับเดียวเกินกว่าที่คุณไม่ควรดำเนินการ ควรเป็นกระบวนการให้คะแนนเครดิตมากกว่า 'คะแนนเครดิต' สำหรับรัฐบาลคืออัตราผลตอบแทนพันธบัตร ในช่วงวิกฤตยุโรปปี 2551+ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้น วันนี้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นอยู่ที่ แสดงให้เห็นว่าเป็นความคิดที่ปลอดภัยกว่าที่จะให้ยืมเงินของคุณไปยังประเทศญี่ปุ่นมากกว่าใช้เป็นเงินสดหรือเก็บไว้ที่อื่น

อัตราที่ต่ำมาจากไหน ผู้คนและองค์กรที่ร่ำรวยมีปัญหา โลกนี้หมดไปจากการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนที่ดีและลูกหนี้ที่มีดอกเบี้ยสูง ไม่มีทางที่ปลอดภัยกว่าการเก็บเงินหนึ่งแสนล้านดอลลาร์จากการให้กู้ยืมแก่รัฐบาลโลกที่พัฒนาแล้ว แม้ว่าคุณจะต้องจ่ายเพื่อรับสิทธิพิเศษก็ตาม มันปลอดภัยกว่าการเก็บไว้ในธนาคารที่อาจก่อตัว

มีปัจจัยสำคัญที่กำหนดความน่าจะเป็นของการเริ่มต้นของประเทศซึ่งได้กลายเป็นหัวข้อการวิจัยในทศวรรษที่ผ่านมาหรือสอง: คุณภาพของรัฐบาลโดยเฉพาะอย่างยิ่งความชุกของการทุจริต (ที่น่าสนใจประเภทของรัฐบาล - ประชาธิปไตยระบอบเผด็จการ - นั้นไม่สำคัญเลย)

กรีซมีระบบการเมืองที่ไม่ดี การวิจารณ์และการคอร์รัปชั่นเป็นที่แพร่หลาย ในทางตรงกันข้ามรัฐบาลของญี่ปุ่นนั้นทำงานได้ดีมาก (แม้ว่าจะมีความขัดแย้งทางผลประโยชน์อย่างแน่นอนเช่นเกี่ยวกับกฎระเบียบของอุตสาหกรรมนิวเคลียร์) จนถึงตอนนี้เจ้าหนี้ของญี่ปุ่นเชื่อมั่นในประเทศที่จะชำระคืน ของกรีซไม่แน่ใจ

ประเด็นสำคัญไม่ใช่อัตราส่วนหนี้สิน / จีดีพีด้วยตัวเอง แต่เป็นความยั่งยืนของหนี้สินเมื่อเวลาผ่านไป รัฐบาลกู้ยืมเงินจากตลาดและใช้ภาษีเพื่อชำระคืนเนื่องจากครัวเรือนใช้เงินกู้ยืมจากธนาคารและใช้รายได้เพื่อชำระคืน ก่อนที่จะไปต่อลองดูที่สมการการสะสมหนี้อย่างง่าย

โดยที่ b (t + 1) คืออัตราส่วนหนี้สิน / จีดีพีในช่วงเวลา t + 1 ขึ้นอยู่กับว่านั่นคือส่วนเกินหลักของรัฐบาล r คืออัตราดอกเบี้ยแท้จริงและแกมม่าอัตราการเติบโตของเศรษฐกิจ ในประเทศญี่ปุ่นอัตราส่วนหนี้สิน / จีดีพีอยู่ในระดับสูง แต่พวกเขายังมีอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงต่ำมากและมีส่วนเกินหลักซึ่งทำให้พวกเขาสามารถชำระหนี้ได้ ในทางตรงกันข้ามกรีซสะสมเป็นหนี้จำนวนมากเพลิดเพลินกับอัตราดอกเบี้ยต่ำที่ได้รับจากเงินยูโร เมื่อเกิดวิกฤตเศรษฐกิจตกต่ำความเชื่อมั่นในความสามารถของกรีซในการจ่ายคืน ดังนั้นพวกเขาจึงขายพันธบัตรของพวกเขา อัตราดอกเบี้ยพุ่งสูงขึ้นและเนื่องจากวิกฤตเศรษฐกิจทำให้การเติบโตลดลง ยิ่งกว่านั้นรัฐบาลมีและยังคงมีปัญหามากมายในการเก็บภาษี ดังนั้นหนี้กรีกจึงมีความไม่แน่นอนและเป็นอันตรายมากกว่าหนี้ญี่ปุ่นแม้ว่าจะต่ำกว่าทั้งในแง่ญาติและแน่นอน สรุปเริ่มต้นเกิดขึ้นเมื่อคุณหมดเงินเพื่อชำระดอกเบี้ยโดยไม่คำนึงถึงจำนวนหนี้คงค้าง อย่างไรก็ตามญี่ปุ่นกำลังมีปัญหา ยิ่งการเติบโตของหนี้สินยิ่งทรัพยากรงบประมาณมากขึ้นจะถูกจัดสรรเพื่อชำระดอกเบี้ย ดังนั้นการบังคับให้รัฐบาลเพิ่มภาษีหรือลดการใช้จ่ายในพื้นที่อื่น ๆ สิ่งที่ยากทางการเมือง อย่างไรก็ตามฉันขอแนะนำให้คุณดูวิดีโอนี้มันให้ความคิดคร่าวๆของสิ่งที่เกิดขึ้นที่นั่น ปัญหาหนี้ของญี่ปุ่นมองเห็นได้

เกี่ยวกับคำถามของคุณเกี่ยวกับเจ้าหนี้ในประเทศกับต่างประเทศพวกเขามีความสำคัญเมื่อรัฐบาลต้องการตัดสินใจว่าจะผิดนัดหรือไม่ หนี้ที่มากขึ้นเป็นของผู้อยู่อาศัยค่าใช้จ่ายมากขึ้นจะเป็นค่าเริ่มต้นเป็นพลเมืองของคุณจะขาดทุนขาดทุน และไม่ว่าในกรณีใดรัฐบาลจะต้องจ่ายคืนดอกเบี้ยโดยไม่คำนึงถึงสัญชาติของเจ้าหนี้

มีประเด็นไม่มากนักในการเขียนสมการที่นักวิเคราะห์หนี้อธิปไตยควรรู้

การพัฒนาอย่างยั่งยืนเกี่ยวข้องกับหนี้ / gdp แน่นอนอัตราดอกเบี้ยที่แพร่หลายสำหรับการรักษาหนี้ที่และยอดคงเหลือหลักที่ประเทศสามารถเรียกใช้

กองทุนการเงินระหว่างประเทศมีข้อเสนอที่ดีพอสำหรับเรื่องนี้: ความยั่งยืนทางการคลังและหนี้สินและฉันขอแนะนำให้ไปที่นั่นก่อนที่จะหาคำตอบอื่น ๆ ในฟอรัมนี้

ฉันคิดว่าผู้คนจำนวนมากที่นี่ให้คำตอบที่ดีมากรวมถึงผู้ที่ได้รับการโหวต

$22Trillion ÷$

ทั้งสองเป็นอัตราส่วนหนี้ต่อจีดีพีที่ไม่สามารถจัดการได้ความเห็นพ้องความสามารถในการจัดการของนักเศรษฐศาสตร์ที่ไม่สูงกว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อจีดีพี 60% ดังนั้นมันจึงไม่สามารถจัดการได้สำหรับแต่ละบุคคลแน่นอนว่าไม่สามารถจัดการได้สำหรับรัฐชาติด้วยเช่นกัน แต่ถ้าตัวเลขเหล่านั้นเกี่ยวกับญี่ปุ่นถูกต้องทำไมพวกเขาถึงไม่ล้มละลายก็เป็นคำถามที่เผาไหม้ของคุณ

โปรดจำไว้ว่ารัฐชาติสามารถขายหนี้ของพวกเขาผ่านทางพันธบัตรที่ Alexis พูดถึงในคำตอบของเขา พฤติกรรมมนุษย์อยู่ที่นี่เสมอ อาจเป็นได้ว่านักลงทุนประเภทนักคิดที่ปรารถนายังคงหวังว่าผู้กำหนดนโยบายญี่ปุ่นจะกลับมาแน่นอนเช่นเดียวกับผู้ถือหุ้นสหรัฐฯ นอกจากนี้ยังชี้ให้เห็นว่าอเล็กซิสญี่ปุ่นเป็นเจ้าหนี้ของประเทศที่ถือสกุลเงินสำรองโลกดังนั้นเราต้องถามตัวเองว่าถ้าญี่ปุ่นได้รับอนุญาตให้ล้มละลายคุณจะมีผลกระทบอะไรกับรัฐชาติที่ถือครองโลก สกุลเงิน? นั่นเป็นผลลัพธ์ที่พึงประสงค์ต่อระบบการเงินระหว่างประเทศหรือไม่?

ความแตกต่างกับบุคคลคือไม่มีใครสนใจถ้าคุณล้มละลายนอกจากคนที่คุณรัก ไม่มีใครมีสกินในเกมกับการเงินของคุณยกเว้นคุณและคนที่คุณรัก กับรัฐชาติอาจมีความเสี่ยงมากขึ้น

ญี่ปุ่นก็เป็นเศรษฐกิจโลกที่สำคัญด้วยความน่าเชื่อถือและยังสามารถยืมในสกุลเงินที่พิมพ์ ... เยน หากคุณสามารถยืมเงินเป็นรายบุคคลในสกุลเงินที่คุณพิมพ์คุณจะเห็นว่าคุณจะไม่ล้มละลายได้อย่างง่ายดายแม้จะมีภาระหนี้จำนวนมากหรือไม่

โปรดจำไว้ว่ามันเป็นดอกเบี้ยและค่าธรรมเนียมล่าช้าที่ทำกับเราในฐานะที่เราเป็นบุคคลต้องยื่นฟ้องล้มละลายและเราไม่สามารถพิมพ์เงินได้มากขึ้นเราต้องทำงานอีกหลายชั่วโมงหรือกดลอตเตอรี่หรือมรดก

โดยวิธีการวิจัยของฉันในปี 2017 หนี้ต่อจีดีพีของญี่ปุ่นนั้นมากกว่า 253%

ข่าวดีคือถ้าญี่ปุ่นสามารถระงับภาระหนี้ได้ดูเหมือนว่าสหรัฐจะล้มเหลว 105% นี่ไม่ได้หมายความว่าทุกอย่างดี

เมื่ออัตราส่วนหนี้สินต่อจีดีพีของประเทศชาติสูงกว่า 90% ประเทศนั้นได้ผ่านกระจกมองเข้าไปในโลกใหม่ของผลตอบแทนที่ติดลบจากหนี้การเติบโตที่ช้าและการผิดนัดชำระในที่สุดผ่านการไม่ชำระเงิน วันนี้จะมาถึงทั้งญี่ปุ่นและสหรัฐอเมริกาดังนั้นอย่าท้อถอยที่มันไม่ได้เกิดขึ้นมันแค่ไม่เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วสำหรับรัฐชาติมากกว่าในด้านการเงินส่วนตัวของเรา ความซับซ้อนที่เพิ่มขึ้นก่อนวันนั้นจะเกิดขึ้นก่อนเวลาอันยาวนานของการเติบโตที่อ่อนแอค่าแรงคงที่ความไม่เท่าเทียมกันของรายได้ที่เพิ่มขึ้นและความไม่ลงรอยกันทางสังคม

นี่คือแหล่งข้อมูลสองสามข้อที่อาจเป็นประโยชน์ในการสอบถามของคุณ:

https://voxeu.org/article/debt-and-growth-revisited

https://www.bis.org/publ/work352.htm

จากการศึกษาของ BIS ข้างต้นกล่าวว่า "ใช้อย่างชาญฉลาดและมีความพอเหมาะ [หนี้] ช่วยปรับปรุงสวัสดิการอย่างชัดเจน แต่เมื่อ [หนี้] ถูกใช้อย่างไม่ระมัดระวังและมากเกินไปผลลัพธ์อาจเป็นหายนะสำหรับครัวเรือนและ บริษัท แต่ละแห่ง ความเสียหายทางการเงินสำหรับประเทศหนี้ที่มากเกินไปบั่นทอนความสามารถของรัฐบาลในการให้บริการที่จำเป็นแก่ประชาชน

คุณได้ทำการวิจัยแล้วว่ามันเกิดขึ้นที่ญี่ปุ่นหรือเปล่า?

นอกจากนี้ยังมีการศึกษา 2010 ธนาคารกลางยุโรป:

https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecbwp1237.pdf

สิ่งนี้กล่าวว่า "โดยเฉลี่ยแล้วอัตราส่วนหนี้ต่อจีดีพีสาธารณะจะสูงขึ้นโดยเฉลี่ยแล้วโดยอัตราการเติบโตระยะยาวที่ระดับหนี้ต่ำกว่าช่วง 90-100% ของจีดีพี"

ขอให้สังเกตว่านี่ไม่ใช่การวิจัยจากเศรษฐศาสตร์บางอย่างมันมาจากหัวใจของระบบการเงินระหว่างประเทศและได้รับการสนับสนุนจากธนาคารกลาง

ดังนั้นอย่าลืมติดตามเพื่อนเป็นหลักฐานสะสมว่าเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วเช่นญี่ปุ่นและโดยเฉพาะอย่างยิ่งสหรัฐอเมริกาอยู่ในพื้นที่อันตรายและอาจผ่านพ้นจุดที่ไม่กลับมา

ตัวอย่างเช่นแม้จะไม่ล้มละลายในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมาสำหรับเศรษฐกิจญี่ปุ่นยังไม่ดีนักและฉันเชื่อว่าเป็นไปได้ว่าสองทศวรรษถัดไปของเราที่นี่ในสหรัฐอเมริกาจะมีลักษณะคล้ายกับสองทศวรรษสุดท้ายของญี่ปุ่น

ก่อนอื่นต้องทำความเข้าใจแนวคิดเรื่องสัดส่วนหนี้ต่อ GDP มันหมายถึงความสามารถของประเทศในการชำระหนี้ หมายถึง 240% หมายถึงญี่ปุ่นมี 2.4 เท่าขอสงวนโดยตรงเพื่อให้เป็นหนี้ภายนอก มันเป็นสัญญาณที่ดีต่ำ% เป็นสัญญาณที่ไม่ดี ต่ำกว่า 100% เป็นสัญญาณที่ไม่ดี

ระบบการเงิน / การเงินในปัจจุบันไม่ยั่งยืน การระเบิดหนี้เป็นผลที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ของโครงการ Ponzi ที่ยึดตามหนี้ทั่วโลก

ธนาคารพาณิชย์สร้างเงินเป็นหนี้ เงินทั้งหมดเป็นหนี้ สร้างเฉพาะเงินต้นไม่ใช่การจ่ายดอกเบี้ยจึงมีหนี้มากกว่าเงินเสมอ ไม่มีทางที่จะจ่ายเงินคืนเว้นแต่ว่าเราจะยุติเศรษฐกิจที่แท้จริงและทุกคนก็เริ่มทำงานให้กับธนาคารที่สร้างรายได้

ระบบการเงินที่ใช้หนี้ของ Fiat มีระยะเวลา จำกัด โดยเฉลี่ยจะใช้เวลาประมาณ 27 ปีก่อนที่คำสั่งของเงินจะคืนให้กับมูลค่าที่แท้จริง

เผ่าพันธุ์มนุษย์มีประสบการณ์มากมายกับระบบการเงินประเภทนี้ ฉันคิดว่ามีเอกสารประมาณ 227 คดีแต่ละครั้งผลลัพธ์เหมือนกัน

คราวนี้เราได้ลองในระดับโลกแล้ว ทุกสกุลเงินรวมถึงเงินดอลลาร์สกุลเงินสำรองเป็นหนี้ที่เกิดจาก

อย่างไรก็ตามผลลัพธ์ที่แย่ยังคงเป็นระบบที่ต้องการ เป็นที่ต้องการโดยชนชั้นสูงที่เป็นเจ้าของฝูงเดินหลับ

อัตราลบเป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่าเราอยู่ใกล้จุดสิ้นสุดของระบบปัจจุบัน เมื่อมวลชนยังคงหลับอยู่มากมายมันจะถูกแทนที่ด้วยระบบที่คล้ายกัน นี่คือราคาของความไม่รู้

ดูหน้าปกของวารสาร Rothschild ปี 2531เรื่อง The Economist มันแสดงให้เห็นว่าฟินิกซ์ยืนอยู่บนเงินที่เผาไหม้ทำนายสกุลเงินโลกใหม่ในปี 2018

มันเป็นสกุลเงินสำหรับการกดขี่ทั่วโลกและยังคงถูกต้องตามกำหนด