Epstein-Zin มีความสำคัญอย่างไร?

ฉันได้ยินมาว่ามีงานจำนวนมากที่เพิ่งทำไปเมื่อไม่นานมานี้ซึ่งใช้ความต้องการของ Epstein-Zin ดูเหมือนว่าหน้า Wikipedia จะไม่เต็มมาก

เหตุใดการตั้งค่า Epstein-Zin จึงมีความสำคัญ
ยูทิลิตี้แบบเรียกใช้ซ้ำมีความแตกต่างจากโมเดลการตั้งค่าทั่วไปทั่วไปอย่างไร พวกเขาจับอะไรที่ไม่สามารถจับภาพได้
แหล่งข้อมูลที่ดีในการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับพวกเขาคืออะไร

decision-theory risk preferences

— jmbejara
แหล่งที่มา

ฉันสามารถลองและแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับเรื่องนี้ในคืนนี้เล็กน้อยเมื่อฉันกลับถึงบ้านถ้าไม่มีใครทำ แต่สำหรับการอ้างอิงอย่างรวดเร็วมีภาพรวมที่ยอดเยี่ยมของเรื่องนี้ใน Ljunqvist และ Sargent (ฉบับที่ 3 เป็นบทที่ 13-14)

— cc7768

เป็นคำถามที่ดี หากใครบางคนสามารถแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับความแตกต่าง / ความสัมพันธ์ระหว่าง Epstein-Zin / ยูทิลิตี้ซ้ำ ๆ และรูปแบบของการสร้างนิสัยที่น่าสนใจมาก

— Martin Van der Linden

นั่นเป็นคำถามที่น่าสนใจ มันเปลี่ยนฟังก์ชั่นค่าของคุณเพราะคุณต้องกินมากขึ้น (หรือมีความสุขน้อยลง) ในอนาคต ฉันสนใจที่จะเห็นว่ามีบางคนพิจารณาความแตกต่าง / ความคล้ายคลึงกันหรือไม่ ฉันไม่คิดว่ามันจะจับความเสี่ยง - ปัญหาการทดแทนระหว่างกาลยังคงอยู่

— cc7768

สิ่งที่ฉันไม่ทราบ ... Munk ในหนังสือราคาทรัพย์สินของเขากล่าวว่า "การตั้งค่าแบบเรียกซ้ำโดยทั่วไปไม่สอดคล้องกับยูทิลิตี้ที่คาดหวังเนื่องจาก

ขึ้นอยู่กับความน่าจะเป็นของการบริโภคในอนาคต"

U_{t}

$U_t$

— jmbejara

คำตอบ:

ฉันคิดว่า CompEcon ครอบคลุมประเด็นส่วนใหญ่ที่ฉันจะพูดถึง แค่ความคิดสุดท้ายไม่กี่:

1) ทำไมความพึงพอใจของ Epstein-Zin ถึงสำคัญ?

การตั้งค่ามีความสำคัญเนื่องจากช่วยให้คุณสามารถแยกสองมิติตามที่ผู้คนสนใจเกี่ยวกับการจัดสรรของพวกเขา คือการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงและการทดแทนระหว่างกัน
$\frac{\sigma(m)}{E(m)}$

2) ยูทิลิตี้แบบเรียกใช้ซ้ำจะแตกต่างจากโมเดลการตั้งค่าทั่วไปโดยทั่วไปอย่างไร พวกเขาจับอะไรที่ไม่สามารถจับภาพได้

ช่วยให้คุณสามารถจับภาพความเสี่ยงได้ - ความแตกต่างของการทดแทนระหว่างกัน
พวกเขาเป็นชุดของการตั้งค่าทั่วไปมากกว่า CRRA ฉันค่อนข้างมั่นใจว่าคุณสามารถเขียนยูทิลิตี้ CRRA โดยใช้การตั้งค่า Epstein-Zin ด้วยพารามิเตอร์ที่เหมาะสม
จะมีความสนใจในการได้ยินถ้าคนอื่นรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับเรื่องนี้ ฉันรู้ว่าเจ้าจะมีรูปแบบการตีความผิดพลาด ชอบที่จะได้ยินเพิ่มเติมเกี่ยวกับที่

3) แหล่งข้อมูลที่ดีในการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับพวกเขาคืออะไร

อย่างที่ฉันพูดไว้ในความคิดเห็นก่อนหน้านี้ฉันพบว่า Ljungqvist และ Sargent ให้คำอธิบายที่ดีงามเกี่ยวกับสิ่งสำคัญที่เกิดขึ้นในยูทิลิตี้แบบเรียกซ้ำ
นอกจากนี้กระดาษที่กล่าวถึงโดย CompEcon ในคำถามอื่นก่อนหน้านี้เป็นทรัพยากรที่ดีงาม จริง ๆ แล้วฉันกำลังทำงานผ่านเรื่องนี้ตอนที่ฉันมีเวลาว่าง

— cc7768
แหล่งที่มา

คำถามก็คือว่าวิธีการเฉพาะที่ Epstein-Zin ต้องการปลดปล่อยความเกลียดชังความเสี่ยงและ 1 / EIS นั้นเป็นไปได้จริงหรือไม่ (เป็นเรื่องจริงเกือบแน่นอนว่าในทางปฏิบัติการรังเกียจความเสี่ยงและ 1 / EIS ไม่เท่ากัน แต่นี่ไม่ได้หมายความว่ารูปแบบการเรียกซ้ำที่สะดวกและวิเคราะห์ที่เกิดขึ้นเพื่อแยกทั้งสองนั้นดีกว่าการตั้งค่า Epstein-Zin ฝังตัวแปลกและบ่อยครั้ง ความต้องการอย่างมากสำหรับการแก้ปัญหาความไม่แน่นอนในช่วงต้น: ดูEpstein, Farhi และ Strzalecki เมื่อเร็ว ๆ นี้ AERในเรื่องนี้)

— นามแข็ง

นี่เป็นเพียงคำตอบที่รวดเร็วน่าเสียดาย ข้อมูลเชิงลึกที่เข้าใจง่ายสำหรับ Epstein-Zin คือพวกเขาแยกคุณสมบัติที่แตกต่างกันสองอย่างของการตั้งค่า: การหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ("ฉันต้องการความไม่แน่นอนมากกว่าความไม่แน่นอน *") และการทดแทนระหว่างกัน ("ฉันอาจต้องการเปลี่ยนการบริโภคไปข้างหน้าหรือข้างหลัง ** ")

ในความนิยมอย่างต่อเนื่องของความพึงพอใจความเสี่ยงคงที่ (CRRA), ความเสี่ยงและความยืดหยุ่นของการทดแทนระหว่างกันถูกผูกเข้าด้วยกันเป็นผู้รุกรานของกันและกัน การกำหนดลักษณะแบบเรียกซ้ำและโดยเฉพาะ Epstein-Zin ใช้ความแน่นอนที่เท่าเทียมกันในวิธีที่ชาญฉลาดในการแบ่งพารามิเตอร์ที่ควบคุมการทดแทนระหว่างกันจากพารามิเตอร์ซึ่งควบคุมความเสี่ยงต่อความเสี่ยงในการเดิมพันแบบคงที่

พารามิเตอร์ความเสี่ยงด้านความเสี่ยงคงที่ถูกฝังอยู่ในฟังก์ชั่นซึ่งกำหนดความแน่นอนที่แน่นอนและความยืดหยุ่นระหว่างกันของพารามิเตอร์การแทนที่ถูกกำหนดเหนือการบริโภคที่แน่นอนในวันนี้

นั่นคือความพยายามของฉันที่จะอธิบายมันอย่างสังหรณ์ใจ / ด้วยวาจา มันแม่นยำมากขึ้นในรูปแบบทางคณิตศาสตร์ - การอธิบายที่ดีอย่างหนึ่งที่ฉันชอบมากคือบันทึกหลักสูตรของฟิลด์การกำหนดราคาสินทรัพย์ของ Francios Gourio (EC745 คือหมายเลขหลักสูตร) ขณะนี้คุณสามารถพบบันทึกเหล่านี้หัวข้อ "บรรยายเกี่ยวกับเศรษฐกิจมหภาคและการเงิน Ec 745" บนเว็บไซต์ของเขาที่นี่ ; ดูหัวข้อ 8 ในหน้า 36

ทำงานผ่านคณิตศาสตร์สองสามครั้งและหวังว่ามันจะ "คลิก" ในทันที แนวคิดการวิเคราะห์ค่อนข้างฉลาดจริง ๆ Gourio กล่าวต่อไปว่าจะประมาณแบบจำลองเหล่านี้ได้อย่างไรซึ่งมีประโยชน์มาก

(* คำจำกัดความที่เหมาะสมเกี่ยวข้องกับการตั้งค่ามากกว่า "ลอตเตอรี" แต่ฉันคิดว่าการอภิปรายเกี่ยวกับสิ่งเหล่านี้จะทำให้คุณคิดมากเกี่ยวกับที่นี่)

(** โดยเปอร์เซ็นต์ที่แน่นอนเป็นหน้าที่ของอัตราดอกเบี้ย)

— CompEcon
แหล่งที่มา