อะไรคือสาเหตุที่ทำให้รูเบิล (RUB) ยุบตัว อันไหนเป็นหลัก

คำตอบนั้นชัดเจนมากเมื่อคุณดูสถิติทางการเงินของรัสเซีย ธนาคารกลางของรัสเซียมีเว็บไซต์ที่ดีมากและคุณสามารถดูได้ที่นี่:

ปริมาณเงินรัสเซีย (M2)

หรือความอนุเคราะห์จากธนาคารกลางเซนต์หลุยส์:

พวกเขาให้อัตราการขยายตัวที่ดี ในอดีตปริมาณเงินของรัสเซียนั้นมีความสำคัญมากเมื่อเทียบกับประเทศในยุโรปอื่น ๆ เมื่อเปรียบเทียบกับปริมาณเงินของสหรัฐอเมริกาซึ่งเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าทุกๆ 10 ปีเยอรมนีซึ่งลดลงที่ 1.3x / ทศวรรษที่ผ่านมาเมื่อฉันตรวจสอบโดยทั่วไปรัสเซียจะเพิ่มขึ้น 20 เท่าต่อปี

คำถามการวิจัยแบบเปิดคือทำไมสกุลเงินมีแนวโน้มที่จะล่มสลายอย่างกระทันหันมากกว่าเมื่อเวลาผ่านไป แต่เหตุผลพื้นฐานมักพบในอัตราการขยายตัวที่สัมพันธ์กัน ฉันสงสัยว่าตอนนี้โดยเฉพาะอย่างยิ่งได้รับการกระตุ้นจากการลดลงของราคาน้ำมันเมื่อเร็ว ๆ นี้เนื่องจากจะสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมให้กับผู้ส่งออกน้ำมันเช่นรัสเซียเนื่องจากรายได้จากการส่งออกลดลง

แหล่งที่มาหลักของการล่มสลายของเงินรูเบิลเมื่อเร็ว ๆ นี้ได้เกือบแน่นอนว่าเป็นราคาน้ำมันระหว่างประเทศที่ลดลง, กำเริบโดยคุณสมบัติอื่น ๆ ของการเมืองรัสเซียและเศรษฐกิจของ

ผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมคิดเป็นสัดส่วนมากกว่าครึ่งหนึ่งของรายรับจากการส่งออกของรัสเซียและรายได้จากการส่งออกที่เหลือส่วนใหญ่มาจากสินค้าโภคภัณฑ์อื่นซึ่งผลผลิตไม่สามารถปรับได้ง่าย เมื่อราคาน้ำมันลดลงรายได้จากการส่งออกที่สูญหายนี้จะต้องถูกแทนที่ด้วยชุดค่าผสมบางส่วน

(1) การส่งออก (ที่ไม่ใช่น้ำมัน) มากขึ้น

(2) การนำเข้าน้อยลง

(3) เงินทุนไหลเข้าสุทธิที่มีขนาดใหญ่ขึ้น

ส่วนใหญ่การปรับเหล่านี้จะทำเพื่อตอบสนองต่อการลดลงของอัตราแลกเปลี่ยนของรัสเซียที่สมดุล เนื่องจากส่วนประสมการส่งออกของรัสเซียนั้นเป็นสินค้าที่มีน้ำหนักมากการตอบสนองระยะสั้นของ (1) ต่ออัตราแลกเปลี่ยนจึงอ่อนแอมาก เนื่องจากผู้บริโภคมีแนวโน้มที่จะชะลอตัวในการตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของราคา (2) ในระยะสั้นเช่นกัน สำหรับเศรษฐกิจสมัยใหม่ที่มีการเข้าถึงตลาดทุนระหว่างประเทศได้ดี (3) เป็นบัฟเฟอร์ระยะสั้นที่สำคัญสำหรับการกระแทกเช่นนี้ แต่รัสเซียกำลังประสบกับการคว่ำบาตรทางทิศตะวันตก .

ด้วยเหตุผลเหล่านี้จำเป็นต้องมีการลดลงอย่างมากของอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อให้เพียงพอ (1), (2) และ (3) เพื่อชดเชยรายได้จากการส่งออกน้ำมันที่ลดลง ในขณะเดียวกันความลังเลใจเกี่ยวกับสถานการณ์ทางการเมืองในรัสเซีย (และบันทึกประวัติศาสตร์ที่น่าสงสัยเกี่ยวกับความมั่นคงทางการเงิน) ไม่ได้ช่วย

โดยวิธีการพึ่งพาของอัตราแลกเปลี่ยนของผู้ส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์ในราคาสินค้าโภคภัณฑ์เป็นหลักของการเงินระหว่างประเทศ; จะได้รับแม้กระทั่งใช้ในการคาดการณ์ราคาสินค้าโภคภัณฑ์

คำตอบโดยระบุชื่อแข็งอย่างถูกต้องมากคำแนะนำในราคาน้ำมันเป็นหนึ่งในสาเหตุสำคัญ ฉันจะเพิ่มรายละเอียดและตัวเลขให้มากขึ้น ณ จุดนี้ รุ่นอีกเล็กน้อยสามารถใช้ได้ที่นี่

1. บริษัท รัสเซียที่กู้ยืมเป็นเงินตราต่างประเทศเมื่อหนี้ต่างประเทศมีราคาถูกกว่าหนี้ในประเทศ

Paul Krugman ชี้ไปที่การเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนกับพรรคพลังประชาชน ฉันได้ทำพล็อตที่คล้ายกันสำหรับค่าสัมบูรณ์ของ PPP:

หนี้ต่างประเทศมีราคาถูกกว่าภายในประเทศจนกว่าราคาน้ำมันที่สูงจะช่วยสนับสนุนเงินรูเบิล บริษัท จ่าย 12-18% ต่อปีสำหรับหนี้สกุลเงินรูเบิลและส่วนของดอกเบี้ยนี้สำหรับหนี้สกุลเงินดอลลาร์ ดังนั้น บริษัท ต่าง ๆ จึงคิดว่าเป็นความคิดที่ดีที่จะยืมต่างประเทศ

2. บริษัท รัสเซียต้องจ่ายหนี้นี้ภายใต้การลงโทษทางการเงินและราคาน้ำมันที่ลดลง

กล่าวคือการขาดแคลนเงินตราต่างประเทศเมื่อ บริษัท เอกชนต้องชำระหนี้ภายในสิ้นปี 2557:

3. ธนาคารกลางรัสเซียปฏิเสธที่จะสนับสนุนเงินรูเบิลเมื่อ บริษัท รัสเซียต้องการเงินดอลลาร์

ธนาคารกลางมียอดเกินดุลการชำระเงินเกินกว่าครึ่งหนึ่งสะสมมากกว่าปี 2543-2551 แต่ทำการตลาดเพียงประมาณ 100 พันล้านเหรียญ เมื่อหลายปัจจัยหยุดการไหลเข้าของเงินและบางคนที่บ้านต้องวางดอลลาร์ลงบนโต๊ะ:

ในที่สุดเมื่ออัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้นในเดือนธันวาคมนิติบุคคลแม้แต่ปลอดหนี้ก็เริ่มซื้อสกุลเงินต่างประเทศ

นอกเหนือจากผู้กู้ที่ต้องการเงิน $ 50 พันล้าน สำหรับเจ้าหนี้ต่างประเทศ, ตลาดเต็มไปด้วยคนที่พยายามที่จะซื้อดอลลาร์เนื่องจากการคาดเดาอัตราแลกเปลี่ยนผลถึง 10% ทุกวัน เงินรูเบิลตกลงไปในเหว: