3

การใช้กำลังมากเกินไปดูเหมือนจะไม่มีคำจำกัดความที่ชัดเจน

สำหรับบางคนดูเหมือนว่าจะจัดการกับอัตราส่วนของเอาท์พุทปัจจุบัน (Y) มากกว่าเอาท์พุทที่ดีที่สุด (Y *) บริษัท จะถูก overcapitalized ถ้า Y <Y * ซึ่งหมายความว่ามันสามารถเพิ่มผลผลิตได้โดยไม่ต้องเพิ่มทุน

คนอื่น ๆ ระบุว่าเป็นส่วนของผู้ถือหุ้น + หนี้> "มูลค่าที่แท้จริงของสินทรัพย์"

ฉันชอบคำจำกัดความที่สอง แต่เป็นอัตนัย

ฉันกำลังพยายามที่จะเข้าใจแนวคิดของการ overcapitalization ในบริบทของการประเมินมูลค่าของ บริษัท

value accounting capital-structure

— user1627466
แหล่งที่มา

มันมักจะหมายความว่าจำนวนเงินทุนที่มีให้กับ บริษัท นั้นเกินกว่าที่โครงการต้องการให้ บริษัท ดำเนินการ (และคาดว่าจะให้ผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงได้อย่างเพียงพอ) ผลที่ตามมาคือ บริษัท จะให้ผลตอบแทนที่ไม่ดีแก่นักลงทุน หาก บริษัท ไม่สามารถหาโอกาสที่ดีกว่านี้ได้ตัวเลือกที่ดีที่สุดคือการลดจำนวนเงินทุนที่มีอยู่โดยการปลดหนี้หรือมีส่วนร่วมในการซื้อคืน

— dismalscience

ดังนั้นมันจะประมาณด้วยอัตราส่วนเช่นเงินทุนหมุนเวียน / หนี้สินได้หรือไม่? ฉันพยายามวัดรวมทั้งกำหนด

— user1627466

คุณควรเปลี่ยนชื่อเป็น "assets = หนี้สิน + equity" คุณหมายถึงเขียนว่า "ทรัพย์สิน = หนี้สินหรือไม่"

— jmbejara

2

$Y$ $K$ $L$ $r$ $w$

Y = r K + w L

$Y = rK + wL$

$r^*$ $r^*$ $r^*$ $K^*$

Y = r^{*} K^{*} + w L

$Y = r^*K^* + wL$

นำไปสู่

r K = r^{*} K^{*} ⟹ r = r^{*} \frac{K^{*}}{K}

$rK = r^*K^* \implies r = r^*\frac {K^*}{K}$

หากเรามีสิ่งนั้น

r < r^{*} ⟹ r^{*} \frac{K^{*}}{K} < r^{*} ⟹ K^{*} < K

$r < r^* \implies r^*\frac {K^*}{K} < r^* \implies K^* < K$

และเราสามารถพูดได้ด้วยความมั่นใจว่าความไม่เท่าเทียมนั้นไม่ได้มีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนแปลงในอนาคตอันใกล้จากนั้นเราสามารถยืนยันได้ว่า บริษัท ไม่ได้ใช้ประโยชน์อย่างมีประสิทธิภาพของจำนวนเงินทุนในปัจจุบันที่ดูเหมือนว่าจะมี ความไร้ประสิทธิภาพ "(วิธีการจัดระเบียบและทำงานภายใน บริษัท และในการส่งมอบธุรกิจ, ด้านคุณภาพ) หรือเนื่องจากการใช้ประโยชน์จากทุนที่มีอยู่อย่างไม่ชัดเจน (ด้านปริมาณ)

เรื่อง "การใช้เงินทุนเกินทุน" เป็นหลักถือว่า "ประสิทธิภาพการทำงาน" เป็นหลัก แต่เห็นว่าการใช้เงินทุนไม่เพียงพอดังนั้นจึงสนับสนุนการลดทุน / สินทรัพย์ในปัจจุบันภายใต้การควบคุมของ บริษัท

$K_E=$

K_{E} = K - K^{*} = K - \frac{r}{r^{*}} K = (1 - \frac{r}{r^{*}}) K

$K_E = K - K^* = K- \frac {r}{r^*}K = \left (1-\frac {r}{r^*}\right)K$

$r$ $K$ $r^*$

— Alecos Papadopoulos
แหล่งที่มา

ขอขอบคุณ แต่ฉันกังวลเกี่ยวกับการประมาณค่า r * ในบางกรณีอุตสาหกรรมทั้งหมดมีมูลค่ามากกว่า (น้ำมันในช่วงปี 1980)

— user1627466

ในอุตสาหกรรมมี "overcapitalization" สามารถเข้าหาใน "ทางวิศวกรรม" คือที่เราสามารถได้รับการวัดของ "กำลังการผลิตติดตั้งเอาท์พุท" และเปรียบเทียบกับการผลิตที่เกิดขึ้นจริงเราสามารถมีการวัดโดยตรงของจำนวนเงินทุนที่มัน " พักว่าง "

— Alecos Papadopoulos

1

ฉันไม่คิดว่าคำนี้นิยามได้ดีนัก ฉันคิดว่ามันขึ้นอยู่กับบริบท ฉันมีความเป็นไปได้สองอย่าง ฉันจะพยายามให้การอ้างอิงกับแต่ละคน

คำจำกัดความที่เป็นไปได้ 1

ครั้งแรกเกิดขึ้นพร้อมกับคำตอบ @Alecos ต่อไปนี้นำมาจากจุดเริ่มต้นของ " ผลกระทบที่เกิดจากการใช้เงินทุนเกินมาตรฐานด้วยการกระจายการลงทุนและการอุดหนุนข้าม " โดย Rozek ซึ่งตีพิมพ์ในวารสารจดหมายเศรษฐกิจ :

ส่วนประกอบพื้นฐานของทฤษฎีการควบคุมเป็นรูปแบบที่พัฒนาโดย Averch และ Johnson (1962) ผลลัพธ์หลักคือผู้ผูกขาดที่อยู่ภายใต้ข้อ จำกัด ของอัตราผลตอบแทนจะเลือกอัตราส่วนทุน - แรงงานที่ใหญ่กว่าที่จะลดต้นทุนสำหรับระดับผลผลิตที่ตัดสินใจผลิต ผลลัพธ์นี้เป็นที่รู้จักกันในชื่อ over-capitalization หรือ AJ effect สมมติฐานที่สำคัญในแบบจำลองนี้คืออัตราผลตอบแทนที่อนุญาตสูงกว่าต้นทุนตลาดทุน หากสิ่งที่ตรงกันข้ามเป็นจริงผู้ผูกขาดที่มีอำนาจควบคุมจะได้ประโยชน์ต่ำกว่าความเป็นจริง

คำจำกัดความที่เป็นไปได้ 2

ความหมายที่เป็นไปได้ที่สองเกิดขึ้นพร้อมกับคำนิยามที่กำหนดใน Investopedia.com

เมื่อ บริษัท ได้ออกตราสารหนี้และส่วนของผู้ถือหุ้นมากกว่าสินทรัพย์ของ บริษัท บริษัท ที่จ่ายเงินมากเกินไปอาจจ่ายมากกว่าที่จำเป็นในการจ่ายดอกเบี้ยและเงินปันผล การลดหนี้การซื้อหุ้นคืนและการปรับโครงสร้าง บริษัท เป็นวิธีแก้ปัญหาที่เป็นไปได้ ... สิ่งที่ตรงกันข้ามของการให้เงินเกินกำลังสูงเกินไปคือการลดทุนครั้งใหญ่ซึ่งเกิดขึ้นเมื่อ บริษัท ไม่มีกระแสเงินสดและการเข้าถึงสินเชื่อที่ บริษัท ต้องใช้ในการดำเนินงาน การทำให้มีจำนวนน้อยเกินไปมักเกิดขึ้นใน บริษัท ที่มีต้นทุนการเริ่มต้นสูงหนี้มากเกินไปและ / หรือกระแสเงินสดไม่เพียงพอและในที่สุดอาจนำไปสู่การล้มละลาย

ในขณะที่คำจำกัดความแรกเป็นคำที่เกี่ยวข้องกับการใช้ปัจจัยการผลิตอย่างมีประสิทธิภาพคำจำกัดความที่สองนี้เกี่ยวข้องกับโครงสร้างเงินทุนในวรรณคดีการเงินขององค์กร

สิ่งนี้ทำให้ฉันนึกถึง "ปัญหากระแสเงินสดอิสระ" นี่เป็นปัญหาเรื่องเอเจนซี่ที่อธิบายไว้ในเอกสารทางการเงินของ บริษัท ที่เกิดขึ้นใน บริษัท ที่ร่ำรวยด้วยเงินสด ฉันสมมติว่าการใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่มากเกินไปสามารถอ้างถึงสถานการณ์นี้ได้ กล่าวคือพวกเขามีเงินสดมากกว่าที่จำเป็นสำหรับการดำเนินงานทางการเงิน นี่คือคำอธิบายพื้นฐานของปัญหากระแสเงินสดฟรีที่ให้ไว้ในหนังสือของ Jean Tirole Theory of Corporate Finance :

ตาม Easterbrook (1984) และ Jensen (2529, 2532) มาตรา 5.6 มุ่งเน้นไปที่ บริษัท ที่ร่ำรวยด้วยเงินสดซึ่งหมายถึง บริษัท ที่มีกระแสเงินสดไหลเข้ามากกว่าความต้องการหรือโอกาสในการลงทุนใหม่ที่มีประสิทธิภาพ บริษัท ดังกล่าวมีสภาพคล่องส่วนเกินที่จะต้อง“ ถูกสูบออก” เพื่อไม่ให้ใช้กับโครงการที่สิ้นเปลือง รายการอุตสาหกรรมที่มีปัญหากระแสเงินสดอิสระของเจนเซ่น (2532) รวมถึงเหล็กเคมีโทรทัศน์และวิทยุกระจายเสียงการต้มยาสูบและผลิตภัณฑ์ไม้และกระดาษ โดยรวมแล้วปัญหาการขาดสภาพคล่องและปัญหากระแสเงินสดอิสระเป็นสองด้านของเหรียญเดียวกัน ประเด็นสำคัญในการออกแบบทางการเงินระยะยาวคือเพื่อให้แน่ใจว่าในระยะกลาง จำนวนเงินที่เหมาะสมสำหรับการชำระค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและสำหรับการลงทุนใหม่และจำนวนที่เหมาะสมจะจ่ายให้กับนักลงทุน ไม่ว่าจะส่งผลให้เกิดการไหลเข้าสุทธิ (กรณีการขาดสภาพคล่อง) หรือการไหลออก (กรณีเงินสดฟรี) เป็นสิ่งสำคัญสำหรับความเข้าใจในการจัดหาเงินทุนขององค์กร แต่เป็นการประชุมที่บริสุทธิ์ตามหลักการทางเศรษฐกิจ และที่จริงแล้วเราแค่ตีความรูปแบบการขาดแคลนสภาพคล่องเพื่อให้ได้แบบจำลองกระแสเงินสดอิสระ

— jmbejara
แหล่งที่มา

"มาตรา 5.6 มุ่งเน้นไปที่ บริษัท ที่อุดมด้วยเงินสดซึ่งหมายถึง บริษัท ที่มีกระแสเงินสดไหลเกินความต้องการหรือโอกาสในการลงทุนใหม่ที่มีประสิทธิภาพ" ฉันคิดว่ามันยังคงเป็นปัญหาเดียวกันกับ r * เราเห็นด้วยกับการมีอยู่ของมัน แต่เราไม่รู้วิธีวัดอย่างแท้จริง สิ่งนี้ดูเหมือนจะไม่เป็นปัญหาสำหรับนักเศรษฐศาสตร์ แต่ไม่มีบัญชี

— account.stackexchange.com

@ user1627466 คุณกำลังบอกว่าคุณเชื่อว่าคำจำกัดความที่ฉันระบุไว้อ้างถึงสิ่งเดียวกันหรือไม่? พวกเขาไม่เหมือนกัน นอกจากนี้คุณกำลังอ้างถึงปัญหาใดเมื่อคุณพูดว่า "สิ่งนี้ดูเหมือนจะไม่เป็นปัญหาสำหรับนักเศรษฐศาสตร์"

— jmbejara

ไม่ฉันแค่หมายถึงการกำหนด บริษัท ที่อุดมด้วยเงินสดเป็นกระแสเงินสดที่ไหลเข้า> ความต้องการการลงทุนที่มีประสิทธิภาพหมายความว่าคุณได้กำหนดความต้องการนี้แล้ว เช่นเดียวกับคำอธิบายของ Alecos ด้วย r * นักเศรษฐศาสตร์ชอบที่จะจัดการกับแนวคิดต่าง ๆ เช่นทุน แต่ไม่ค่อยสนใจในการทำให้เป็นรูปธรรมทางบัญชีของพวกเขาและฉันกำลังบอกว่านี่เป็นนักศึกษาเศรษฐศาสตร์

— user1627466

หาก asset = หนี้สิน + ส่วนของผู้ถือหุ้นเราหมายถึงอะไร

คำจำกัดความที่เป็นไปได้ 1

คำจำกัดความที่เป็นไปได้ 2