การป้องกันความเสี่ยงด้วยการแลกเปลี่ยนความผันผวน?

ฉันกำลังศึกษาอนุพันธ์ทางการเงินและกลายเป็นความอยากรู้อยากเห็นในผลิตภัณฑ์ความผันผวนความผันผวนที่เฉพาะเจาะจงมากขึ้น มันทำให้ฉันแปลกใจอยู่เสมอว่าคุณจะสร้างผลิตภัณฑ์โดยอาศัยความผันผวนได้อย่างไร ใครสนใจซื้อพวกเขา นอกเหนือจากผู้ค้าที่ต้องการเก็งกำไรด้วยความผันผวนฉันไม่สามารถนึกภาพได้ว่า บริษัท ขนาดใหญ่สามารถหาผู้ขาย / ผู้ซื้อสำหรับผลิตภัณฑ์ประเภทนี้ได้อย่างไร

การแลกเปลี่ยนความผันผวนสามารถนำมาใช้เพื่อลดความเสี่ยงของความผันผวนในตลาด (กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง) ได้อย่างไร? คำนวณมูลค่ายุติธรรมอย่างไร

การแลกเปลี่ยนความผันผวนคืออะไร?

ก่อนการเปิดตัวของความผันผวนในขณะนี้นักลงทุนได้รับความผันผวนของตลาด (ใช่พวกเขาต้องการอยู่แล้ว) ผ่านการโทรและวางตัวเลือกผลิตภัณฑ์ที่ขึ้นอยู่กับความผันผวน แต่ยังขึ้นอยู่กับระดับราคาของสินทรัพย์อ้างอิง

แลกเปลี่ยนความผันผวนเป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเกี่ยวกับอนาคตตระหนักถึงความผันผวนของราคา ในทำนองเดียวกันการแลกเปลี่ยนผลต่างเป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าความแปรปรวนของราคาที่รับรู้ในอนาคตการแปรปรวนเป็นความผันผวน เป็นข้อตกลงระหว่างทั้งสองฝ่ายในการแลกเปลี่ยน$N_{var} (\sigma_{realized}^2 - \sigma_{strike}^2)$ หลังจากระยะเวลาที่กำหนด

มูลค่ายุติธรรมคำนวณอย่างไร

วิธีที่ดีในการจับความหมายของมูลค่ายุติธรรมนั้นคือการสมมติว่านักแสดงทั้งสองต้องทำนายความผันผวนร่วมกัน ตัวอย่างเช่นพวกเขาคาดหวังความแปรปรวนที่เกิดขึ้นจริงของ$\sigma^2$ และพวกเขาเห็นด้วยกับ $B$ ให้ $A$ $N_{var} (\sigma_{realized}^2 - \sigma_{strike}^2)$ที่หมดอายุ จากนั้นมูลค่ายุติธรรมจะเป็น$N_{var} (\sigma^2 - \sigma_{strike}^2)$.

การนัดหยุดงานมักจะถูกเลือกเพื่อให้มูลค่ายุติธรรมของการแลกเปลี่ยนเป็นศูนย์เช่น $\sigma_{strike} =\sigma$. แม้ว่าจะไม่ได้เป็นเช่นนั้นเสมอไป นี่เป็นคำถามที่สองและง่ายกว่า

การแลกเปลี่ยนความผันผวนสามารถนำมาใช้เพื่อลดความเสี่ยงของความผันผวนในตลาดได้อย่างไร?

ลองมาตัวอย่างของ บริษัท ประกันชีวิต บริษัท นำเสนอผลิตภัณฑ์มากมายพร้อมสิทธิประโยชน์ที่รับประกันและสิ่งเหล่านี้ทำให้พวกเขาอยู่ในตำแหน่งที่มีความผันผวนระยะสั้นนั่นคือพวกเขาจะดีกว่าหากความผันผวนต่ำกว่าถ้าอยู่ในระดับสูง เพื่อความสมดุลของความเสี่ยงนี้ (พวกเขาคือ บริษัท ประกันภัย) พวกเขาจะซื้อตำแหน่งยาวนั่นคือการแลกเปลี่ยนความผันผวนที่ให้บันทึกสีเขียวหากความผันผวนสูงกว่าที่คาดไว้ สิ่งนี้ไม่ได้แก้ไขผลลัพธ์ที่คาดหวังอย่างไรก็ตามมันมีส่วนช่วยลดความเสี่ยง เนื่องจากพวกเขามีความเสี่ยงที่ไม่พึงประสงค์พวกเขาอาจเต็มใจที่จะลดมูลค่าที่คาดหวังเพื่อลดความเสี่ยงซึ่งหมายความว่าพวกเขาพร้อมที่จะจ่ายมากกว่าราคาที่ยุติธรรมสำหรับการแลกเปลี่ยนที่ผันผวนซึ่งหมายความว่าผู้เล่นอื่นจะสนใจซื้อพวกเขา สิ่งที่องค์ประกอบของพอร์ตการลงทุนของพวกเขาจึงให้กำเนิดตลาดผันผวน

การอ้างอิง: https://www0.gsb.columbia.edu/mygsb/faculty/research/pubfiles/3967/pricing_hedging.pdf