รัฐบาลได้ประโยชน์อะไรบ้างจากการไม่ขจัดหนี้

เศรษฐกิจที่สำคัญส่วนใหญ่มีหนี้ภาครัฐจำนวนมาก ตัวอย่างเช่นในกลุ่มประเทศ OECD อัตราหนี้ต่ำที่สุดคือเอสโตเนียประมาณ 6% ของ GDP ตอนนี้เราอาจอยู่ในภาวะถดถอยทั่วโลกในขณะนี้ แต่แม้ในช่วงเวลาที่เจริญรุ่งเรืองมากขึ้นของศตวรรษที่ยี่สิบประเทศส่วนใหญ่ยังคงรักษาหนี้สาธารณะจำนวนมาก นี่คือกราฟของหนี้สหรัฐ:

และนี่คือหนึ่งในหนี้ของสหราชอาณาจักร:

(กราฟทั้งสองผ่านวิกิมีเดีย)

รัฐบาลของประเทศเศรษฐกิจขั้นสูงได้รับประโยชน์อะไรจากการไม่กำจัดหนี้

ข้อพิจารณาเดียวกันส่วนใหญ่ใช้กับประเทศที่ใช้กับธุรกิจและผู้คนรวมถึงข้อเสียเพิ่มเติมสองสามข้อ

ข้อดีของการเป็นหนี้ฟรี

• ไม่มีการจ่ายดอกเบี้ย
• ไม่เห็นอกเห็นใจคนอื่น (อิสรภาพทางการเงิน)

ข้อเสียของการเป็นหนี้ฟรี

• การซื้อสิ่งต่าง ๆ บนเครดิต (ปลอดดอกเบี้ย) สามารถประหยัดเงินได้เล็กน้อย
• การจ่ายสิ่งต่าง ๆ ในงวดสามารถจับคู่กับต้นทุนต่อรายได้
• อัตราดอกเบี้ยสามารถใช้ในการควบคุมกิจกรรมทางเศรษฐกิจและป้องกันสกุลเงิน
• การมีตลาดตราสารหนี้สนับสนุนกิจกรรมทางการเงินในประเทศ
• การมีพันธบัตรรัฐบาลช่วยให้นักลงทุนได้รับความปลอดภัย

มีความแตกต่างอย่างมากระหว่างการไม่มีหนี้สินและไม่มีหนี้สินสุทธิ ในกรณีก่อนหน้านี้คุณไม่ได้ยืมเงินใด ๆ และเป็นของหายาก ในกรณีหลังคุณมีเงิน แต่เลือกที่จะยืมแทน บุคคลหลายคนทำเช่นนี้โดยการใช้จ่ายผ่านบัตรเครดิตแม้ว่าพวกเขาจะมีเงินอยู่ในธนาคารหรือไม่ชำระค่าจำนองทั้งหมดเพราะอัตราดอกเบี้ยนั้นดี

สำหรับรัฐบาลมีประโยชน์พิเศษจากการมีหนี้ (แม้ว่าคุณจะสามารถชำระหนี้ได้)

บางทีวิธีที่ดีที่สุดที่จะเข้าใจสิ่งนี้แม้ว่าจะดูตัวอย่างเด่น ๆ ไม่กี่อย่างทั้งในอดีตและปัจจุบัน

2379 เรา

หากคุณไม่ได้กำหนดอัตราดอกเบี้ยบุคคลอื่นจะทำเช่นนั้น

Federal Reserve ก่อตั้งขึ้นในปี 1913 ก่อนหน้านั้นสหรัฐฯมีความสัมพันธ์ที่ไม่สบายใจกับแนวคิดของธนาคารกลาง

ดูเหมือนว่าบรรพบุรุษผู้ก่อตั้งได้ต่อต้านการธนาคารกลางและไม่ได้เกิดขึ้นจนกระทั่ง Alexander Hamilton ว่า "First Bank of the United States" ถูกสร้างขึ้นในปี 1791 ซึ่งได้รับคำสั่งให้มีอายุ 20 ปีหลังจากนั้นไม่ได้มีการต่ออายุคำสั่ง

ธนาคารที่สองก่อตั้งขึ้นในปี 2359 แอนดรูว์แจ็กสันต่อต้านธนาคารกลางอย่างมาก (และธนาคารโดยทั่วไป!) ดังนั้นเมื่อเขาเข้ามามีอำนาจในปี 2375 เขาดึงเงินของรัฐออกจากธนาคาร ธนาคารตอบโต้ด้วยการกระชับปริมาณเงินเพื่อผลักดันให้เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย Andrew Jackson ยื่นออกมาและชำระหนี้ทั่วประเทศในปี 1836 ธนาคารที่สองไม่มีการต่ออายุสัญญาเช่าและชำระบัญชีในปี 1838

ไม่มีหนี้สินและไม่มีธนาคารกลางสหรัฐปริมาณเงินฟรีอย่างมีประสิทธิภาพ แจ็คสันยังแนะนำ Specie Circular ซึ่งต้องการที่ดินของรัฐบาลทั้งหมดเพื่อซื้อทองคำและเงิน ส่วนที่เหลือของปี 1830 เห็นเงินเฟ้อและภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างมีนัยสำคัญโดยทั่วไปมาจากแจ็คสันที่เอาชนะธนาคารกลาง

รัฐบาลสหรัฐสูญเสียการควบคุมเศรษฐกิจของตนเองและในปี ค.ศ. 1837 ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษได้ขึ้นอัตราบังคับให้อัตราดอกเบี้ยในประเทศของสหรัฐสูงขึ้นทำให้เกิดความตื่นตระหนกในปี 1837 ปีต่อไปนี้ถูกทำเครื่องหมายด้วยการถดถอยครั้งใหญ่

สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูได้ที่: บทความ WDJ เกี่ยวกับหนี้สหรัฐและWiki: ธนาคารที่สอง

นอร์เวย์วันนี้

เก็บหนี้ไว้เพื่อวัตถุประสงค์ด้านสภาพคล่องและการควบคุมทางการเงิน

นอร์เวย์ในปัจจุบันมีประมาณ$ 170bn ของหนี้สาธารณะที่มีจีดีพีประมาณ$ 500bn อย่างไรก็ตามในปี 1990 รัฐบาลได้จัดตั้งสิ่งที่เรียกว่า "กองทุนบำเหน็จบำนาญข้าราชการของนอร์เวย์" ซึ่งมีรายได้ส่วนเกินจากน้ำมันนอร์เวย์เท ปัจจุบันเป็นตราสารทุนและตราสารหนี้ที่คาดว่าจะมีมูลค่าเกินกว่า$ 700 พันล้าน

รัฐบาลนอร์เวย์สามารถเลือกที่จะชำระหนี้ทั้งหมดได้อย่างง่ายดาย แต่ไม่เลือก แต่พวกเขายังคงออกตราสารหนี้ในตลาดตราสารหนี้ภาครัฐเพื่อเก็บสำรองของเหลวเพื่อรองรับการจ่ายเงินรายวัน พวกเขายังกล่าวถึงการใช้เงินเพื่อ "พัฒนาตลาดการเงินที่มีประสิทธิภาพและมีประสิทธิภาพ" การพิจารณาขั้นสุดท้ายในกรณีของพวกเขาคือสินทรัพย์ของพวกเขาอยู่ต่างประเทศและการส่งกลับพวกเขาจะทำให้โครนอ่อนตัวลงดังนั้นจึงมีการพิจารณา FX ที่นี่

ด้วยเหตุนี้จึงไม่น่าแปลกใจที่นอร์เวย์มีการจัดอันดับเครดิตเป็น AAA และนั่นทำให้นอร์เวย์ถูกกว่าการยืมมากกว่าสหรัฐอเมริกา (อิงจาก 5Y CDS)

สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูได้ที่: กระทรวงการคลังนอร์เวย์และธนาคาร Norges

สิงคโปร์วันนี้

ออกตราสารหนี้เพื่อให้ผู้คนได้ลงทุน

สิงคโปร์ไม่มีหนี้สินต่างประเทศ (เช่นที่ไม่ใช่เงินเหรียญสิงคโปร์) ตั้งแต่ปี 1995 และทำงานอย่างต่อเนื่องกับการเกินดุลการคลัง อย่างไรก็ตามเรื่องนี้พวกเขาออกตั๋วเงินและตั๋วเงินของตั๋วครบกำหนดต่าง ๆ อย่างสม่ำเสมอและเพียงแค่ลงทุนเงิน

ทำไม? อ้างอิงจาก Monetary Authority of Singapore (MAS) วัตถุประสงค์หลักคือ:

• จัดหาทางเลือกการลงทุนที่มีสภาพคล่องโดยมีความเสี่ยงเพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลยสำหรับผู้ลงทุนรายบุคคลและสถาบัน
• จัดตั้งตลาดพันธบัตรรัฐบาลที่มีสภาพคล่องซึ่งทำหน้าที่เป็นมาตรฐานสำหรับตลาดตราสารหนี้ของ บริษัท และ
• ส่งเสริมการพัฒนาทักษะที่เกี่ยวข้องกับบริการทางการเงินที่มีอยู่ในสิงคโปร์

สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับเรื่องนี้โปรดดู: MAS MoneySense

เกาหลีเหนือ

หากคุณไม่จ่ายเงินมันไม่ใช่หนี้จริงๆ ...

นี่เป็นเพียงกึ่งร้ายแรง แต่ประเทศหนึ่งที่ไม่มีหนี้คือเกาหลีเหนือเพราะเหตุผลง่ายๆที่ไม่มีใครให้ยืมพวกเขา ในทางเทคนิคแล้วพวกเขามีหนี้ แต่รวมถึงหนี้ที่ประเทศสวีเดนสำหรับ Volvos บางแห่ง แต่ในปี 1984 พวกเขาผิดนัดชำระพวกเขาทั้งหมดและปฏิเสธที่จะจ่ายอะไรเลย ดูเหมือนว่าพวกเขาไม่มีความตั้งใจที่จะจ่ายเงิน ฉันไม่คิดว่าฉันจะต้องอธิบายข้อเสียของแนวทางเศรษฐกิจของเกาหลีเหนือ

ดู: โวลอสที่ถูกขโมยของเกาหลีเหนือ

มีรายงานที่น่าสนใจ ที่หมุนเวียนในระหว่างการบริหารของคลินตันเมื่อเราทำนายว่าเราจะชำระหนี้ทั้งหมดฉันคิดว่าจะตอบคำถามของคุณ ( นี่เป็นบทความวิทยุสาธารณะเกี่ยวกับเรื่องนี้)

Takeaway ที่สำคัญคือว่าพันธบัตรรัฐบาลเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยที่สุดและสภาพคล่องมากที่สุด การดำรงอยู่ของมันเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับสถาบันการเงินจำนวนมาก (คิดว่า บริษัท ประกันภัยกองทุนบำเหน็จบำนาญและการออมไปรษณีย์) และเป็นสิ่งสำคัญในการสร้างมาตรฐานที่อื่น

นอกจากนี้รายงานยังชี้ให้เห็นว่านโยบายการเงินจะยากขึ้นหากปราศจากพันธบัตรรัฐบาล เฟดจะต้องซื้อหุ้นหรือหุ้นกู้แทน แต่ตลาดส่วนใหญ่มีขนาดเล็กเกินไปที่จะรองรับความต้องการของเฟด นี่หมายความว่าการดำเนินการใด ๆ ในตลาดเปิดโดยธนาคารกลางจะทำให้เกิดการแกว่งตัวครั้งใหญ่ในราคาที่สัมพันธ์กันของสินทรัพย์ทางการเงินโดยไม่ทราบผลที่ตามมา

โชคดีที่เราไม่เคยจ่ายเงินเลย

สมมติว่าประเทศของคุณมีหนี้สินเท่ากับสามสิบเปอร์เซ็นต์ของ GDP และรัฐบาลมีหน้าที่ต้องจ่ายดอกเบี้ยร้อยละห้าต่อปีสำหรับหนี้นั้น นี่ก็หมายความว่าในแต่ละปีค่าใช้จ่ายในการบริการหนี้สินอยู่ที่ 1.5% ของ GDP ดังนั้นหาก GDP ของประเทศเติบโตในอัตรา 1.5% ก็สามารถที่จะให้บริการหนี้อย่างไม่มีกำหนดโดยไม่ต้องอัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP เพิ่มขึ้น หากเศรษฐกิจของประเทศเติบโตในอัตราที่สูงกว่า 1.5% ต่อปีแม้ว่ารัฐบาลจะจ่ายดอกเบี้ยหนี้เท่านั้นขนาดของหนี้สาธารณะจะหดตัวเมื่อเทียบกับส่วนที่เหลือของเศรษฐกิจ

แม้แต่การยกเลิกความได้เปรียบทางการเมืองของการเลื่อนการชำระหนี้ออกไปการชำระหนี้ก็สามารถเลื่อนออกไปได้จนกว่าประเทศจะ 'ร่ำรวยขึ้น' และดังนั้นจึงทำได้ดีกว่า

ฉันค่อนข้างประหลาดใจที่ไม่มีคำตอบข้างต้นได้กล่าวถึงบทความ Barro แบบคลาสสิก "Are Government Bonds Net Wealth"

วิธีที่ฉันเข้าใจก็คือว่าฟังก์ชั่นยูทิลิตี้จะเพิ่มขึ้นและเว้าในการบริโภคเพิ่มการบริโภคเพิ่มอรรถประโยชน์ แต่ในอัตราที่ลดลง การใช้ตรรกะเดียวกันการลดปริมาณการใช้จะลดอรรถประโยชน์ลงในอัตราที่เพิ่มขึ้น! ดังนั้นคุณสามารถคิดเรื่องนี้ในกรอบของผู้บริโภคที่เป็นตัวแทน - ต้นทุนส่วนเพิ่มของการเก็บภาษีเพิ่มขึ้น หากรัฐบาลต้องการที่จะใช้จ่ายเงินสำหรับโครงการบางอย่าง - สร้างการสาปแช่งเช่น - ค่าใช้จ่ายคงที่จำนวนมากจะต้องเกิดขึ้นทันที เพื่อที่จะไม่เก็บภาษีสาธารณะทั้งหมดในคราวเดียวพวกเขาก็จะทำการเก็บภาษีได้อย่างราบรื่น - ในขณะเดียวกันก็ไม่ทำให้ผู้บริโภคจ่ายเงินทั้งหมดในคราวเดียว มีข้อโต้แย้งว่ารัฐบาลมีความได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบในการให้สินเชื่อเมื่อเทียบกับอดีตธนาคาร ดังนั้นพวกเขาจึงกู้เงินในนามของประชาชนในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า

ในระดับปานกลางหนี้เป็นตัวกระตุ้น นั่นคือถ้าประเทศใช้จ่าย 105 เปอร์เซ็นต์ของ GDP แทน 100 เปอร์เซ็นต์มันจะเติบโตเร็วขึ้นและเมื่อเวลาผ่านไปการเติบโต "พิเศษ" จะเพียงพอที่จะชำระหนี้และออกจากประเทศล่วงหน้า ไม่มีหนี้

อันตรายคือหากหนี้ทั้งหมดสูงเกินไป (พูด 100% ของ GDP) ผลผลิตส่วนเพิ่มจะลดลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยที่ต้องการเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ยังทำให้ประเทศมีความเสี่ยงต่อ "แรงกระแทก" ทางเศรษฐกิจมหภาคภายนอกเช่นราคาน้ำมันที่สูงขึ้น

จากมุมมองทางการเมืองหนี้เป็นที่ถกเถียงกันน้อยกว่าภาษี

จากมุมมองทางเศรษฐกิจในการขาดดุลสกุลเงินคำสั่งเท่ากับการเพิ่มขึ้นของปริมาณเงินและสามารถใช้เป็นสะพานเชื่อมระหว่างนโยบายการคลังและนโยบายการเงินเพื่อกระตุ้นการเติบโต เมื่อหนี้ที่มีอายุมากกว่าออกไปสิ่งนี้อาจนำไปสู่ความมั่นคงหรือแม้แต่การลดลงชั่วคราวของภาระหนี้เล็กน้อย

สุดท้ายภายนอกเช่นผลผลิตทางเศรษฐกิจที่ลดลงในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะเพิ่มอัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP ตามที่แสดงโดยแผนภูมิเหล่านั้น