การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของฟินแลนด์จากวิกฤตการเงินโลกในปี 2550-2551 นั้นอ่อนแอมาก ประเทศอยู่ในภาวะถดถอยในช่วงสามปีที่ผ่านมาโดยคาดว่า GDP จะขยายตัวเพียงร้อยละ 0.8 ในปีนี้ ดูแผนภูมิที่ 1 ด้านล่าง (ที่มา: Mehreen Khan, "วิธีที่ฟินแลนด์ง่วงนอนสามารถฉีกโครงการยูโร" The Telegraph, 18 เมษายน 2015 ):
ก่อนที่ฟินแลนด์จะรับยูโรเป็นสกุลเงินของยุโรปทั่วไปมันต้องเผชิญกับภาวะถดถอยที่รุนแรงสองครั้ง (หรือความหดหู่) ในช่วงปีเอกราชหลังจากปี 2460 ข้อแรกคือการตกต่ำครั้งใหญ่ของทศวรรษที่ 1930 และครั้งที่สองคือช่วงต้นทศวรรษ 1990 รวมถึงการล่มสลายของสหภาพโซเวียตในปี 2534 และวิกฤติการธนาคารในประเทศแถบนอร์ดิก)
ในฐานะที่เป็น Lars Christensen หัวหน้านักวิเคราะห์ของ Danske Bank ได้ชี้ให้เห็นในบล็อกของเขาฟินแลนด์ฟื้นตัวจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในช่วงทศวรรษที่ 1930 และต้นปี 1990 อย่างน้อยก็บางส่วนเป็นผลมาจากการลดค่าเงินของ Markka ฟินแลนด์ได้ยกเลิกมาตรฐานทองคำในเดือนตุลาคม 2474 ซึ่งตามมาด้วยการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งมาก ในทำนองเดียวกันในช่วงต้นยุค 90 ฟินแลนด์ปฏิบัติตามนโยบาย "ที่แข็งแกร่งของ Markka" ของอัตราดอกเบี้ยที่สูงโดยผูกอัตราแลกเปลี่ยนของ Markka กับตะกร้าสกุลเงิน ECU นโยบายนี้ถูกปล่อยปละละเลยในเดือนกันยายน 2535 ปล่อยให้ Markka ลอยอย่างอิสระและลดคุณค่าซึ่งตามมาด้วยการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง ดูแผนภูมิ 2 (ที่มา: Lars Christensen, "Great, Greater, Greatest - Great Depressions ฟินแลนด์สามครั้ง)", 16 พฤศจิกายน 2014) ด้านล่างซึ่งเปรียบเทียบประสิทธิภาพของเศรษฐกิจฟินแลนด์ในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำ:
ดังจะเห็นได้จากแผนภูมิที่ 2 นโยบายการเงินที่เข้มงวดของ ECB ในช่วงหลายปีหลังวิกฤติการเงินโลกในปี 2550-2551 นั้นได้เกิดขึ้นพร้อมกับการฟื้นตัวที่อ่อนแอของเศรษฐกิจฟินแลนด์ ในความเป็นจริงตามที่ Christensen บันทึกไว้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB ในปี 2554 ตามมาด้วยการหดตัวของเศรษฐกิจฟินแลนด์หลังจากการฟื้นตัวในช่วงแรก
หลักฐานชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่าฟินแลนด์จำเป็นต้องลดค่าเงินของประเทศลงเพื่อกู้คืนจากภาวะถดถอยที่รุนแรง การลดค่าเงินกระตุ้นภาคการส่งออกที่สำคัญของประเทศรวมถึงอุตสาหกรรมผลิตภัณฑ์ป่าไม้ ในฐานะสมาชิกของยูโรโซนฟินแลนด์ไม่สามารถลดค่าเงินของตนและกำหนดนโยบายการเงินโดยธนาคารกลางยุโรป
ปัญหาเหล่านี้ถูกคาดการณ์ไว้ในทศวรรษที่ 1990 โดยนักเศรษฐศาสตร์และนักวิจารณ์พร้อมกับหนังสือของเบอร์นาร์ดคอนนอลลี่เรื่อง Rotten Heart of Europe: สงครามสกปรกสำหรับเงินของยุโรปซึ่งอยู่ท่ามกลางการวิพากษ์วิจารณ์มากที่สุด คอนนอลลี่ถูกไล่ออกจากคณะกรรมาธิการยุโรปเพื่อวิพากษ์วิจารณ์กลไกอัตราแลกเปลี่ยนของยุโรปซึ่งเขาเคยช่วย เขาเห็นว่ายูโรเป็นโครงการทางการเมืองไม่ใช่เศรษฐกิจเป็นส่วนหนึ่งของโครงการฝรั่งเศสและเยอรมันที่มีการรวมกลุ่มทางการเมืองมากขึ้นในยุโรป
ดังที่คอนนอลลี่และคนอื่น ๆ เตือนก่อนการเปิดตัวของยูโรประเทศเล็ก ๆ ที่ตั้งอยู่บนขอบของยุโรปกับเศรษฐกิจที่มีโครงสร้างที่แตกต่างจากเยอรมนีและฝรั่งเศสจะได้รับผลกระทบจากการสั่นสะเทือนที่ไม่สมมาตร นโยบายการเงินและอัตราแลกเปลี่ยน ยกตัวอย่างเช่นเศรษฐกิจของฟินแลนด์ต้องอาศัยการส่งออกที่มีขนาดใหญ่เพื่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ การช็อตแบบอสมมาตรเป็นสถานการณ์ที่การช็อกต่ออุปทานหรือความต้องการแตกต่างจากภูมิภาคหนึ่งไปยังอีกภูมิภาคหนึ่งหรือเมื่อการกระแทกดังกล่าวไม่เปลี่ยนแปลงตามกัน
ข้อโต้แย้งที่เป็นที่นิยมในเรื่องของอัตราแลกเปลี่ยนที่ยืดหยุ่นนั้นทำโดยมิลตันฟรีดแมนใน "กรณีของอัตราแลกเปลี่ยนที่ยืดหยุ่น" (ในบทความทางเศรษฐศาสตร์เชิงบวกมหาวิทยาลัยแห่งชิคาโกกด 2496, pp. 157–203) และ Robert Mundell ใน " ทฤษฎีพื้นที่สกุลเงินที่เหมาะสม "[ The American Economic Review , Vol. 51, ลำดับ 4 (กันยายน 2504), หน้า 657–665] แต่ต่อมาในอาชีพของเขาโรเบิร์ต Mundell เสนอข้อโต้แย้งในความโปรดปรานของสกุลเงินที่ใช้ร่วมกันในยุโรป
ฟินแลนด์ควรออกจากยูโรโซนและกลับสู่สกุลเงินประจำชาติเก่าของมันแล้ว Markka หรือไม่? ในแง่ของความคิดเห็นของฉันเห็นได้ชัดว่าข้อเสนอแนะที่แข็งแกร่งของฉันคือควร แต่การออกจากยูโรโซนไม่ต้องสงสัยจะมีผลกระทบเชิงลบต่าง ๆ อย่างไม่ต้องสงสัยทั้งสำหรับฟินแลนด์และสหภาพยุโรป ผลลบเหล่านี้จะมีค่ามากกว่าผลกระทบเชิงบวกหรือไม่